又一A股公司阐扬报考港交所上市，布局“A+H”。

2025年9月29日，利欧股份(SZ:002131)递交招股书，拟在港交所主板上市。据贝多财经了解，7月23日，其初度发布策画公司在香港连合交游所(即港交所)上市的指示性公告；9月8日，再次发布策画刊行H股股票并在港交所上市的指示性公告。

在此时辰，利欧股份还于8月9日发布对于进行证券投资的公告，董事会会议答允公司及下属子公司使用最高额度不越过30亿元东说念主民币(或投资时点等值外币)的自有资金进行证券投资。

那么，利欧股份能否在接下来投资收益波动不为其可控的环境中督察事迹稳当？能否在主营业务的握续升级中体现后来劲？又能否在赴港上市的说念路上找到永远发展的支点？

一、投资收益，“冷热”交汇

利欧股份包摄于母公司鼓动的净利润，因投资收益的波动而大幅升沉。2025年半年度阐彰着示，2025年上半年，利欧股份兑现包摄于上市公司鼓动的净利润4.78亿元，同比增长164.28%，兑现扭亏为盈。

利欧股份称，“主要系解说期内公司握有的理思汽车股票价钱高潮带来的公允价值变动收益。解说期内，公司握有及处置部分理思汽车股票共计阐发损益为2.07亿东说念主民币，对包摄于上市公司鼓动的净利润影响金额为1.55亿元。”

然则，在利欧股份净利润兑现4.78亿元、同比大幅增长164.28%的权贵收货背后，剔除特地常性损益后的扣非净利润为1.48亿元，同比增幅为1.88%。两者之间的落差，或一定历程上体现了阛阓投资收益对公司财务阐述的强影响力。

从历史数据来看，2022年至2024年，利欧股份净利润分手为-4.41亿元、19.66亿元和-2.59亿元，三年间波动区间达到20亿元以上，仅2023年兑现盈利，2022年和2024年均录得损失，而导致这种剧烈波动的要道，并非主营业务的升沉，而在于握股钞票公允价值的变动。以2024年为例，其所握有的理思汽车股票市值着落，径直将其全年齿迹从盈转亏。

正如利欧股份2024年年度解说所称，兑现包摄于上市公司鼓动的净利润-2.59亿元，“损失主要原因系公司握有的理思汽车股票以及解说期处置的部分理思汽车股票共计阐发的损益金额约为-8.21亿元东说念主民币，该部分损益对公司包摄于上市公司鼓动的净利润影响金额为-6.16亿元。”

事实上，理思汽车股价的波动也在损益表中“改写”利欧股份的净利润。举例，2025年半年报露馅的“钞票欠债表日后事项”骄慢，限度2025年8月27日，利欧香港握有理思汽车股票ADS9,359,265股，字据当日收盘价钱22.60好意思元/股，公允价值折合东说念主民币15.04亿元，剩余握有的部分较2025年6月30日对应的公允价值形成的变动损益折合东说念主民币-3.13亿元。该部分损益对2025年7月-8月包摄于上市公司鼓动的净利润影响金额为东说念主民币-2.35亿元。

由此不错看出，利欧股份净利润的波动性变化，时时并非王人备开始于主营业务的清静孝敬，而是受投资钞票公允价值波动的较大影响。从财务特征上看，理思汽车股价的升沉，会在短期内径直体当前利润表中，带来数亿元的增减变动。这意味着利欧股份全体盈利水平存在一定不细目性，也使其投资收益在财报中的比重进一步突显。

2025年8月9日，其发布对于进行证券投资的公告称，董事会答允其使用最高额度不越过30亿元东说念主民币(或投资时点等值外币)的自有资金进行证券投资。从利欧股份2025年半年度解说露馅的琢磨数据来看，限度2025年6月末，利欧股份货币资金为27.81亿元，交游性金融钞票42.63亿元，其他非流动金融钞票36.12亿元，共计越过百亿元类现款钞票。这些资源为其开展投资提供了填塞弹性，但同期或也在一定历程上让财报的波动性更高。

利欧股份的财务阐述呈现出一种相对而言的双线运转特征，即主营业务孝敬收入与现款流相对郑重，而投资业务则频繁傍边利润阐述。这种“冷热交汇”的样式，是其2022年以来事迹变化的中枢特征之一。改日，利欧股份能否冉冉镌汰利润对投资收益的依赖，增强主营业务的盈利清静性，或将影响阛阓对其恒久价值的判断。

二、主业升级，后劲“待考”

利欧股份的主营业务，恒久由两部分组成：机械制造(泵与系统)和数字营销。其起家于民用泵、工业泵和园林机械，传统水泵家具已出口至人人160多个国度和地区，并曾参与卡塔尔宇宙杯等关键名目。但这一传统业务的瓶颈也较为彰着，家具同质化竞争热烈，盈利水平有限难以权贵提高。为此，利欧股份在频年启动转型，试图切入更高时代门槛和附加值的规模，举例永磁电机节能泵和数据中心液冷系统。

跟着AI大模子和算力中心兴起，凭借泵业基础，液冷系统成为利欧股份押注的一条新赛说念。其切入液冷轮回中的中枢体式“屏蔽泵”，推出“智冷贬责决议”。不外，液冷业务是否能在改日几年转动为利欧股份新的增长引擎，还需看其下一步的策略布局与落地扩展，以实时代自己是否能握续赢得阛阓招供。而况，液冷阛阓仍属冷板式、浸没式等多条时代蹊径并行的情况，改日阛阓上哪条蹊径会成为主流尚无定论，这也无形中加多了该业务板块的不细目性。

再看数字营销业务。这一业务的中枢在于与头部互联网平台深度相助，代理告白投放并提供全链路事业。然则，除了数字营销行业全体增速趋缓，行业进入存量博弈阶段以外，同一利欧股份招股书的内容，或还存在一些表现或潜在的风险。

比喻，其在招股书中强调，若是失去与现存媒体平台(尤其是最初的媒体平台)的联系或联系转差，或违背任何媒体平台的政策及被暂停向这些平台投放营销开支，以及未能与新媒体平台开发联系以扩展事业的秘密范围，则可能无法以实时且具有成本效益的花样从其他媒体平台觅得替代品，或根底无法觅得替代品。倘若如斯，其数字营销事业收入将会减少，并可能对其业务、磋生意绩及财务景色形成关键不利影响。

利欧股份的主业既有后劲，也有待检修。其改日能否形成握续增长，或取决于两点，其一，高端制造业务能否快速放量，冉冉提高全体毛利水平；其二，数字营销业务能否以相反化、时代更正守住自身的护城河。这两大身分，或将决定利欧股份是否能解脱对投资收益的依赖，在磋议层面开发起更认知的价值相沿。

三、港股之路开云体育(中国)官方网站，检修永远

在递交招股书之后，利欧股份若何处理阛阓收益的波动与主营业务清静发展之间的联系，或也将成为其改日能否在成本阛阓深刻扎根的紧迫“考题”。

从利欧股份对外在述看，赴港的主要方针是得志人人化发展需要，增强成本运作智商，提高品牌著名度与竞争力等。但成本阛阓的摄取历程，时时不仅仅取决于企业的策略方针述说，更在于其盈利模式的清静性、财务阐述的握续性以及行业出息的细目性。

成本阛阓对短期投资收益波动的颐养有限，恒久价值的相沿最终还要落到主业自己。对于利欧股份而言，制造端是否或者盛开更高毛利的空间，数字营销能否孝敬利润，无不是改日发展中不成侧目标问题。而况，港股阛阓对于企业的盈利模式一向看得很细，颐养点也时时更偏向恒久成长价值。

比喻，对制造业板块，成本阛阓会垂青利欧股份是否能在液冷、电机等高成长赛说念形陈规模效应，改善全体毛利；在数字营销板块，则会颐养其在告白预算趋紧、平台规则束缚蜿蜒的布景下，一家公司的AI器具是否真实能带来推行性降本增效。

永远来看，港股之路是一场耐力赛。赴港上市自己天然有助于利欧股份在外洋成本阛阓诞生企业形象，赢得更多融资渠说念和契机，为其改日在AI营销、液冷系统等规模的参预和耕种提供资金支握。但阛阓也会对其盈利质地、行业地位与成本运作智商握续进行研判。倘若仅靠短期的阛阓投资收益来驱动利润表变化，或难以相沿恒久估值基础。对利欧股份而言，的确的“金山”仍然在于其主业的升级能否让公司兑现质的飞跃。

利欧股份冲刺港股，既有空间，也有挑战。人人化发展、时代迭代和成本运作类似，为其提供了思象空间；然则，财务波动、主业转型的成果尚未全面呈现，再加上所处行业竞争的热烈历程，共同联系到利欧股份的改日之路是否一派坦途。

港股之路，检修的不仅仅融资智商，更是恒久主义下的策略定力。